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长城汽车:销售增长趋势,产能渠道扩张显示信心

时间:2019-07-11 17:43:06
核心提示:该公司的销售额与2019年6月的趋势相反,保持了增持评级。7月10日,该公司公布了2019年6月的生产和销售数据。今年6月,该公司实现了约63300...

该公司的销售额与2019年6月的趋势相反,保持了增持评级。

7月10日,该公司公布了2019年6月的生产和销售数据。今年6月,该公司实现了约63300辆汽车的批发销售,+1辆。比去年同期增长79%,上半年累计批发销售约493500辆,或+4辆。与去年同期相比,这一比例为67%。根据乘数联合会的数据,在2019年6月,国内广泛的乘用车批发销售为8辆。与去年同期相比,2019年上半年的累计批发销售额为-14%。在市场整体下滑中,销售业绩远远超过行业表现。我们相信,由于Haff系列和Euler系列的增量贡献,该公司在2019年的销售业绩预计将继续超过该行业,并实现收入和市场份额的增长。我们预计该公司的每股收益为0。49≤0.60和02019年分别为77元-21,维持增持评级!

Haff系列和Euler系列是增长的主要原因,Wey系列产品的销量大幅下降。

哈弗f系列和欧拉系列已成为该公司的主要销售增长。2019年6月,哈弗系列汽车销量为45000辆,较去年同期增长7.44%,其中H6和F7的销量分别约为2.71辆和10100辆;欧拉系列R1和IQ分别售出3198辆和564辆;Wey系列销量为6755辆,同比下降35.55%。根据该公司的通讯,2019公司将推出weyvv7gt、哈弗轿车suvf7x和欧拉R2等新车型,而基于现有车型的更新换代将超过10款,我们相信,随着2018年哈弗f系列车型的不断攀升和市场上新车型的上市,2019年的销售业绩有望继续超越行业并取得市场份额。

八大基地的布局蓝图在中国实现,俄罗斯工厂投入生产,开拓海外市场。

据公司网站介绍,2月20日,长城控股集团与江苏省台州市签署了合作协议。国内第八个长城汽车项目在台州落地。项目前期投资80亿元,建成整车、内外部装修、底盘制造等工程。公司拥有保定、徐水、天津三大基地,永川基地将于2019年年底建成投产,此外,还计划建设张家港、日照、平湖等基地。未来,公司将形成八大汽车生产基地,涵盖SUV、皮卡和新能源等产品。6月5日,该公司计划每年生产150000辆汽车的俄罗斯图拉工厂正式建成投产,标志着该公司全球化战略的一个新阶段。我们相信,在国内行业销售下滑的背景下,公司的生产能力不断扩大,显示出公司对长期发展的信心。

行业竞争加剧,全年业绩增长可能受到压力

据搜狐汽车报道,哈佛品牌将在6月和7月开设100多家新店。我们认为,该公司的销售渠道将扩大与趋势,显示出竞争实力和未来增长潜力的公司的哈佛品牌。2019h1年国内乘用车的累计批发量为-14%。我们认为,在行业销售下滑的背景下,竞争将持续激烈,公司整体盈利能力将承受压力。预计该公司的净利润将为44英镑。88≤5.08/6。2019年至21年间为9,990亿元(下调25.52%/25.62%/18.87%),相应的EPS为0。49≤0.60≤0。分别为77元。2019年,可比公司的平均估值约为17家。5xpe。该公司是SUV的领头羊,2019h1的销售增长率远远超过了行业的增长速度。该公司在2019年的估值为20-22xpe,目标价范围为9。8xpe。78元,维持评级增持。

风险提示:SUV市场竞争加剧,公司新车型推出进度低于预期,汽车行业发展低于预期。

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